豆粕：巴西干旱逐渐发酵 国内供需有所转向
【导语】豆粕商场价格在曩昔的三个月里，继续买卖供给宽松主题。但随着近期商场价格的企稳反弹，以及供需面有转向痕迹的状况下，商场继续失望的心态开端逐渐修正。巴西继续的干旱现已带动世界糖价走高，而关于立刻进入耕种的大豆来说，9月初商场看涨预期有升温痕迹。卓创资讯估计美豆期货和我国豆粕现货价格将接连近期的震动上涨走势。
巴西近40年最严峻干旱或许添加大豆耕种危险
依据巴西国家自然灾害监测中心的陈述显现，7月份的干旱首要会集在亚马逊州、马托格罗索州、圣保罗州。陈述中提及，比较于2023年10月给出的3.175亿吨粮食产值预估值，本年8月的第十一次调整值2.986亿吨，削减了5.9%。从GFS模型给出的未来1周气温均值猜测看，巴西全体的高温较为显着，干旱的预期或许在9月份继续强化。因而从气候的现状以及预期看，该要素关于巴西大豆产值预估来说相同构成估值下调的压力。
近期农产品(000061)商场的热门之一，无疑是白糖价格的上涨。而其价格上涨的导火线，是圣保罗蔗区的火灾。现在商场干流认为巴西圣保罗蔗区火灾丢失的开端预估为500万吨甘蔗受损，对2025年的甘蔗出产栽培状况也有必定影响。高温干旱导致的价格上涨，使得关于9月份行将开播的大豆来说，商场重视度开端提高。AgRural分析师在承受商场采访时揭露表明，估计9-10月巴西降水量将低于均值，马托格罗索州的大豆耕种或许被推延，乃至前期耕种的需求重播。除了气候要素外，在评价本年度大豆耕种远景时，也需求考虑现在贱价的大豆不利于巴西耕种和出售的积极性。巴西商贸部数据显现，到2024年8月第4周，8月累计装出大豆629.54万吨，上一年8月为838.7万吨。因而归纳两者看，2024/25年度的巴西大豆耕种远景并不达观。
尽管供给远景开端呈现改变，但资金好像在现在还没有对此构成一致。从CBOT大豆期货持仓数据看，现在资金还没有针对巴西的耕种远景做出趋势上的改变，商场买卖的要点全体仍以美豆丰登以及行将收割上市为主。但随着时刻的推移，以及美豆的定产，后期商场的买卖中心或逐渐移向南美商场，资金意向或许现已有了改变的内涵逻辑。
国内豆粕价格止跌反弹 供给宽松预期或下滑
在上游库存继续添加、工厂继续催提、下流亏本加重、商场心态失望的布景下，豆粕现货价格自8月下旬起止跌反弹，在8月最终一个工作日，全国均价自8月6日以来再度站上3000元/吨。卓创资讯统计数据显现，9月全国大豆到港量为887.25万吨，低于商场预期。一方面7月后我国大豆到港量将进入季节性的减量，另一方面前期职业的亏本状况使得上游收购积极性较低。从上游的豆粕库存数据看，上星期豆粕库存环比削减12.6万吨至135.7万吨，完毕了接连21周的上涨气势。质料端的供给预期下降，对以供给主导的豆粕价格来说，是上涨的动力之一。
比较于供给端的预期，豆粕需求端的近期体现可认为商场供给更多的决心。卓创资讯数据显现，8月15日至30日，全国豆粕成交总量为247.78万吨，环比8月上旬添加137.11%，增量显着。从这一数据看，下流弥补库存的动力较为足够，较前期失望的需求预期有显着修正。
综上，巴西商场将为未来上涨供给幻想空间，我国豆粕供需的改变为近期上涨供给支撑。在预期与实际的共振下，豆粕价格或将接连近期的震动上涨气势。
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中心观念：
到北京时刻11月6日晚上8点，特朗普取得277票，超越胜选所需的270票，重返白宫。从原因看，由于高通胀影响，在拜登任期的前三年，坐落“铁锈带”摇晃州（密歇根州、宾夕法尼亚州、威斯康星州）的居民实践薪资收入增速均值为负，选民对“拜登经济学”感触欠安。此外，坐落美国南部的佐治亚州、内华达州以及亚利桑那州的3个摇晃州也由于不合法移民问题挑选支撑特朗普。一起，10月飓风突击北卡罗来纳州、佐治亚州，拜登政府应对不力，导致终究选情转向特朗普。
众议院悬而未决：特朗普横扫，仍是“跛脚政府”？大选之前，民调数据显现共和党大概率能够拿下参议院，众议院归属则存在较大悬念，主因本次众议院435个座位悉数改组，且众议员候选人数很多、知名度较低，民调数据显现两党选情胶着，且众议员推举更简略遭到所属党派及总统支撑率的触及，因而其归属存在较大悬念。
危险提示：地缘抵触发酵抬升大宗商品价格，美国经济超预期回落。
一、特朗普承认胜选，哈里斯为何输掉了摇晃州之战？
到北京时刻11月6日晚上8点，特朗普取得277票，超越取胜所需的270票，承认胜选。按常规，新总统将于下一年1月20日与前届总统交代。印度、日本、乌克兰、法国、英国等多位领导人恭喜特朗普胜选。
哈里斯为何输掉了摇晃州之战？从2024年大选成果能够看出，民主党根本确认输掉了一切摇晃州（密歇根州、宾夕法尼亚州、威斯康星州、亚利桑那州、北卡罗来纳州、内华达州、佐治亚州）。其间，坐落“铁锈带”的密歇根州、宾夕法尼亚州、威斯康星州的倒戈是哈里斯败选的首要因素。在大选之前，哈里斯在上述三州提早投票中保有优势，考虑到哈里斯的根本盘有226票，离胜选所需的270票只差44票，这意味着哈里斯只需守住这三个州就能够赢得大选。
可是从成果上看，哈里斯根本确认输掉了密歇根州、宾夕法尼亚州、威斯康星州3个在选前被以为有期望取胜的州。从原因看，上述三州都为制造业兴旺的传统工业重镇，但由于美国制造业的式微沦为“铁锈”地带。虽然拜登任期内企图经过引领制造业回流拉动经济，但由于高通胀影响，拜登任期的前三年（2021至2023年）该区域居民实践薪资收入增速均值为负，选民对“拜登经济学”感触欠安，转向支撑特朗普，而特朗普也有意以关税、动力、提振制造业为抓手，争夺选民。
此外，坐落美国南部的佐治亚州、内华达州以及亚利桑那州的3个摇晃州也由于不合法移民问题挑选支撑特朗普，其间前两州在本年1月揭露支撑得克萨斯州驱赶不合法移民的操作。一起，10月飓风突击北卡罗来纳州、佐治亚州，拜登政府应对不力，多达51%的人以为政府供给的救灾支撑不行，导致终究选情转向特朗普。
特朗普重返白宫，怎么冲击国际？
来历：高瑞东微观笔记中心观念：到北京时刻11月6日晚上8点，特朗普取得277票，超越胜选所需的270票，重返白宫。从原因看，由于高通胀影响，在拜登任期的前三年，坐落“铁锈带”摇晃州（密歇根州、宾夕法尼...
周五我国对美国新关税报复性办法将重创美国大豆出口，巴西将成为最大获益者。
特朗普于4月2日宣告对一切进口产品征收10%基准关税，并对特定国家加征更高税率(如我国34%)，我国随即于4月4日宣告自4月10日起对一切美国产品加征34%的关税，叠加3月初已对价值约210亿美元的农产品加征10-15%的关税。北京还暂停了多家美国农业公司的进口资质，包含C&D(USA)的高粱，以及American Proteins、Mountaire Farms和Darling Ingredients的禽肉和骨粉进口，理由是植物检疫问题。
新加坡交易商表明，这根本等于中止从美国进口一切农产品，大豆和高粱将首战之地，而小麦和玉米遭到影响较小，由于本年我国没有从美国购买多少小麦和玉米。
欧洲贸易商表明，欧盟也誓词采纳报复举动，或许还会对美国大豆征收关税。所以这一切都与大豆有关。最大的忧虑是能否在秋季美国新豆收成前达成协议，不然美国大豆将面对更大压力。整体而言，整个贸易战对美国农产品来说是‘利空’，而对其他产地农产品来说是‘利多’。”
我国曾多年是美国农产品的最大商场，但2024年美国对华农产品出口已降至292.5亿美元，远低于2022年的428亿美元。
荷兰协作银行(Rabobank)农业研讨主管卡洛斯·梅拉指出，巴西将是最大获益者，是能够代替美国大豆的最大供应国。可是其他国家也或许获益，如阿根廷和巴拉圭。此外，澳大利亚和阿根廷则或许在小麦商场上获利。
巴西大豆溢价将坚持微弱，栽培面积或许这种
对冲点全球商场公司拉丁美洲谷物销售主管索尔·阿西迪亚科诺表明，虽然遭到季节性要素和创纪录收成的影响，南美大豆的溢价将在全年坚持微弱。她弥补说，当时的地缘政治要素或许会推进大豆栽培面积的添加，尤其是在巴西，2024/25年度巴西栽培面积增幅为18年来最慢水平。
周四巴西港口大豆溢价大幅上涨，这表明需求添加。
（转自：饲料行业信息网）
我国关税将重创美国大豆出口，巴西将成为最大受益者
来历：饲料行业信息网 周五我国对美国新关税报复性办法将重创美国大豆出口，巴西将成为最大获益者。 特朗普于4月2日宣告对一切进口产品征收10%基准关税，并对特定国家加征更高税率(如我国34%)，我国...
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